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2016港股回顾展望:港蝉联IPO集资王明年迈向三连霸

发布日期:2018-06-29 14:11 来源:未知

  2016年‘黑天鹅’不断,资本市场大幅波动,香港的IPO金额及新股上市宗数虽然分别较2015年减少25%及3%,但仍以约1,950亿元的总集资额,蝉联全球新股上市集资额首位,大幅优先第二位的上交所近800亿元。展望2017年,市场预料香港可维持2016年的成绩,集资额将微增至2,000亿元,新股宗数亦微增至120只,当中更有4只至5只集资额逾百亿元的‘巨无霸’来港,香港可维持全球集资额三甲位置。
  人士预期,2017年香港新股集资额可达约2000亿元,与2016年相若。2017年‘巨无霸’新股包括互联网金融及跨国企业。虽然当中有企业涉及同股不同权的争议,或影响其上市进度,但他个人认为监管当局不应为了个别企业,改变现行的上市架构。
  人士预期,2017年内地金融服务机构将继续成为香港IPO市场的主角,医疗及医药行业、航空服务、科技、传媒和电讯行业,以及海外公司预计将会是IPO市场的重心。这些新股的上巿意欲将受到严格的资本储备要求、金融创新、内地持续的医疗体制改革、更多新经济企业的涌现,以及为增强竞争力而拉动。香港巿场活跃、国际化的投资者基础,以及作为亚洲共同巿场的角色皆有助吸引来自其他亚洲国家的中小型企业来港上巿。
  综合市场消息,多只大型新股计划明年登陆港交所,为香港2017年蝉联全球集资王地位提供弹药。其中,中石化(0386)分拆旗下业务的巨型IPO,料可成事。外电消息指,中石化考虑2017年分拆零售分支在香港独立上市,集资多120亿美元(约936亿港元),将是继2010年10月上市的友邦保险(1299)之后巨型新股。
  另外,阿里巴巴的关联公司蚂蚁金服,其明年来港上市的计划亦料掀起关注。事关该公司希望以同股不同权形式上市,势将掀起市场争议。与此同时,蚂蚁金服的集资额相信也会十分巨大,以其一轮融资计,其估价已达600亿美元,即约4,680亿港元。若其发售25%股份,集资额就达到1,170亿元,将会是港股市场历来第三大的集资额新股。港股市场集资额首两位新股分别是:集资1,590.8亿元的友邦保险,以及集资1,249.5亿元的工行H股(1398)。
  不过,香港2017年能否蝉联全球新股上市集资额龙头存有变量。明年若有大型互联网金融公司改变原有上市计划,香港的整体集资额就可能出现大幅下调。同时,内地的IPO额较难预测,因内地以政策主导,目前有600多只排队上市的新股,若全获开绿灯,上交所则有机会占领榜首位置。若原计划来港的大型新股转往美国上市,则会将香港踢出三甲位置。

香港上市优势

  拥有良好的资本市场环境,利于企业建设完善的治理结构
  资本市场环境对于企业的长期发展非常重要。香港资本市场较内地资本市场更加规范和成熟。香港的资本市场建立时间较长,期间经过了多次大小金融危机和各种政治因素的影响,各种制度和各类资本市场参与主体都在这个环境中不断的成熟起来,从而不论对投资者还是企业而言都提供了一个宽松、规范、活跃而又不失监管的资本环境。
  有助于国内企业在香港建立国际化运营平台
  在香港上市,有助于内地发行人建立国际化运作平台,实施“走出去”战略。一是香港没有外汇管制,资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。二是,内地发行人可以吸收海外企业对管理、营运及市场开拓的经验,为企业进军海外搭建平台募集及再融资资金更为容易。三是便于内地企业引进海外及国际性投资者。
  香港上市受政策干预少,上市成功率高
  首先,香港资本市场市场化程度高,较少受政策的干预,上市过程较短,条例清晰,程序便捷,较容易获得审批,可预期性强。并且,香港上市的门槛较低,条件更加灵活。比如没有连续三年盈利规定,控股公司也能上市等。其次,香港资本市场的发行制度实行注册制,交易所就能够决定企业能否上市;而境内资本市场的发行制度实行核准制,上市成功率受审核通过率的影响。
  集资便利
  在香港上市,无论以直接融资(如:发行新股或债券等)、间接融资(如:银行借贷)或以增发新股筹集资金,皆可透过资本市场进行。资金供应充盈、法制完备、富性、市场人为干预少,造就香港资本市场集资之便利性。
  发行价没有限制及股权转让容易
  企业在香港市场融资规模以市场确定,发行价没有任何市盈率限制。企业如果在境内上市,控股股东股份需要锁定36个月才能在二级市场转让;企业如果在香港上市,发起人的股份锁定期一般只有6个月。
  后续融资极其便利
  在香港上市6个月之后,上市发行人就可以进行新股融资。自2000年以来,香港后续融资额占市场总融资额的比例通常超过50%,此一情况虽在2006年和2007年的上市热潮中有所改变。自2008年金融风暴以来,后续融资渠道再次占有极大比重的份额;这一现象一直到2010年才重新改变成首发上市占主导地位。
  扩大国际影响力
  香港上市将大大提高公司在国际的知名度和企业形象,扩大企业品牌在国际的影响力,有利于企业打开国际市场,可以让更多的潜在客户了解公司及其产品,建立信任度,为公司各项业务开展带来便利。
  大中华地区业务在香港证券市场受欢迎
  香港作为中国的一部分,长期以来是内地企业海外上市的优选市场,而香港市场的国际投资者对投资有大中华地区业务之公司特别感兴趣。在不久的未来,内地的投资者与资金也会云集香港这个“本土国际市场”,其中大的受益者将是在香港挂牌上市的各类企业。故拥有中、港、台业务的企业大都选择利用香港的国际金融地位而来港上市,目前已有众多中国内地企业及跨国公司在香港联交所上市。
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