港交所发布IPO新规，为新经济企业打了一针“强心剂”！新规4月30日生效

　　4月24日，港交所召开新闻发布会，正式公布了《新兴及创新产业公司上市制度》的咨询总结。这意味着中国香港市场讨论4年之久的上市制度改革，尘埃落定。

 

　　港交所行政总裁李小加表示："经过四年的不懈努力，港交所终于推出新的上市制度，迎来了中国香港资本市场激动人心的新时代"。

 

 

　　这次港交所修订上市规则，主要涉及三方面内容，一是允许同股不同权的公司赴港上市；二是尚无收益和盈利的生物科技类公司赴港上市；三是公布创新产业公司将中国香港作为第二上市地的标准。

 

　　针对未盈利的生物科技公司，港交所规定，在IPO时必须拥有一名资深投资者和提供相当数额投资的要求，设立参考标准，但不会设立明确的身份定义和金额门槛。

 

　　接受同股不同权股权架构公司赴港上市是此次修订最大的变化。同股不同权制度指的是，允许同一份额股份拥有不同的投票权，这种制度主要是为了确保公司创始人在融资过程中，不丧失对公司的控制权。

 

　　港交所要求，此类公司赴港上市时，最低预期市值要达到400亿港元；如果市值少于400亿港元，则需要在最近一个财政年度，收入不低于10亿港元。同时，港交所针对这类公司提出，建议不同投票权只可以给予上市公司在上市时或者上市后的董事，且不同投票权股份的投票权不得超过普通投票权的10倍。

 

　　对于"同股不同权"公司的监管问题，港交所表示，已提出了"额外的上市规定及股东保障措施"，包括：上市后不得提高不同投票权比例；同股同权股东必须占投票权的10%；重大事宜必须按"一股一票"的基准投票表决；加强披露；加强企业管治等。

 

　　中国香港引入同股不同权规则，是否会效仿美国引入集体诉讼制度？港交所表示，集体诉讼非必须，中国香港规则天然保护小股东。

 

　　此外，港交所在咨询总结中还公布了，将中国香港作为第二上市地的标准。针对的目标则主要是创新产业公司，相关公司需在包括在纽交所、纳斯达克以及伦交所等地，最近至少两个财年，有良好的合规记录，在中国香港作为第二上市地时，预期市值最低100亿港元。

 

　　在发布会上，港交所行政总裁李小加预期，根据早前与部分公司进行的探讨，预期有大部分公司可以准备提交上市文件，在今年夏季前，将有一定数目的公司可上市，而秋季之后，将有更大批数目的公司上市。李小加表示，中国香港交易所希望到今年6月、7月看到第一宗新规下的IPO。

 

　　至于小米会否成为首批上市公司之一，他未有评论，但透露与港交所探讨的对象包括已经在美国上市的公司。

 

　　根据咨询结果文件，咨询结果文件中所载的《上市规则》相关条文和指引信将于2018年4月30日起生效。这也意味着，未有收入或盈利的生物科技公司、同股不同权的创新产业公司以及已在海外上市的创新产业企业自4月28日起便可向港交所正式提交上市申请了。

 

　　中国香港在积极推进IPO制度改革的同时，内地也在加快开放步伐，鼓励企业以CDR模式回归A股市场，不少分析认为，这将与中国香港形成竞争关系。

 

　　中国香港交易所上市优势：

 

　　1、中国香港是通往中国内地的门坎

　　从策略上来看，中国香港地处高增长地区，与亚洲其他地区的贸易及业务往来频繁。中国香港是国际公认的金融中心，业界精英芸集，交易所曾为不少亚洲及跨国公司提供集资机会。

 

　　2、把握中国内地经济增长的机遇

　　中国香港为发行人提供一个理想的交易平台，借此进军飞跃发展的内地市场。再者，随着中国加入世界贸易组织，大小企业均可借着中国经济起飞而获得不少机遇。

 

　　3、本土市场理论

　　中国香港是中国的一部分，因此，中国香港是有意寻求在海外国际市场上市的内地企业的首选市场。一些在中国香港及另一主要海外交易所双重上市的中国内地企业，其绝大部分的成交在中国香港市场进行，更加可以突显出"本土市场"理论的重要性。

 

　　4、健全的法律体制

　　中国香港的法律体制以英国普通法为基础，法制妥善而健全，为筹集资金的公司提供稳妥而具吸引力的基础，也能维持投资者的信心。

 

　　5、《国际会计准则》

　　除了《中国香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》之外，在个别情况下，交易所亦会接纳新申请人采用美国公认会计原则及其他会计准则。

 

　　6、完善的监管架构

　　《上市规则》力求符合国际标准，对上市发行人要求高水平的披露规定。对企业管治的要求严格，确保投资者能够从发行人获取适时及具透明度的资料，从而评价公司的状况及前景。

 

　　7、资金及信息自由流动

　　在中国香港，资金流动不受限制、提供多项税务优惠、货币可自由兑换及证券可自由转让，为发行人和投资者提供一个具吸引力的市场。

 

　　8、先进的结算及交收设施

　　中国香港一直以拥有健全可靠的证券及银行业著称，配以先进完善的交易、结算及交收设施作为后盾。

 

　　此外，中国香港金融管理局的美元结算系统，使本地金融机构能在亚洲时区实时以港元结算美元交易，而毋须等候十二个小时后在纽约时区进行结算，有助减少因结算港元及美元的时差问题而产生的汇兑风险。