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重磅分析|中国企业在海外投资面临的挑战与建议

发布日期:2018-08-10 17:34 来源:未知

变化是市场发展的法则。而现今的市场投资机会受许多因素影响会发生巨大变化,同时变化的节奏也越来越快。在瞬息万变的市场中寻觅安全、稳定的投资产品是一件值得推敲的事情。能够在快节奏的变化中找到稀有的机会,为客户创造投资回报价值,是GTEC全球保税交易中心项目的一大目标。

 

近年来,海外市场的投资渐渐成为高净值人群进行配置时都会关注的话题。国内房产税、遗产税等相关税法出台的预期、近几年人民币的贬值、以美国为代表的发达国家经济的稳步提升以及美联储加息的预判等因素,都促使国内高净值人群不断探索可以保护资产的方式,从保值增值角度开始关注海外的投资,配置海外资产成为了分散投资风险的重要方式。

 

根据不同机构的调查数据综合显示,中国家庭海外资产配置占其总资产的比重约在2%-5%之间,日本、韩国、香港基本上配置比例在15%-25%,新加坡更高,达到了30%。

 

针对海外投资区域,长期而言,从风险、收益和规模三个维度出发考虑海外资产配置的话,以北美、欧洲为代表的发达国家市场无疑是首选。从资产类别上来看,目前房产仍是中国个人投资者最主要的海外资产。

 

以上均是国内个体在海外投资。然而,从企业角度出发,对于国内企业来说,为了解企业层面对外投资的现状、挑战和前景,2017年底,对来自多个行业的全国166家企业(其中国企51%,外资企业26%,民营企业21%,事业单位2%)做了问卷调查。据问卷调查反映,中国企业对外投资主要面临如下投资挑战:

 

 

1、组织架构

 

约八成企业已经为国际化设置了或集中或分散的组织架构,但仍有两成企业在组织架构方面还未准备好。

 

78%的受访企业为国际化设置了或集中或分散的组织架构,其中38%国际化业务的管理职能分散在各业务板块中,28%设置了国际部统筹管理,还有12%由海外分支机构自行管理。各种国际化组织架构没有优劣之分,企业应根据自身的国际化战略对组织架构进行设置和调整,并完善组织的权利和责任边界,实现管理效率的提高。

 

 

2、企业海外投资区域

 

国有企业是“一带一路”建设主力军,民营企业和外资企业则更多投资于欧美发达国家。

 

东南亚、西亚和非洲、南亚等“一带一路”重点区域国家是受访国企目前及未来最主要的投资区域,这一调查结果与2015年一致,说明在国家倡议的引领下,国有企业正在也将继续在“一带一路”建设上扮演“领头羊”和“主力军”的角色。与国有企业不同,民营企业和外资企业更多投资于美国、欧洲等发达国家,发达国家市场较为成熟、法律法规更加健全,相较于部分发展中国家,投资风险较小。

 

 

3、未来的海外投资规模

 

超过一半的企业将在未来三年继续扩大海外投资规模,但也有三成受访者不清楚公司海外投资的变化趋势。

 

国有企业中的60%,民营企业中的41%将扩大海外投资规模,但也有近一半民企表示不清楚将来的趋势。这说明这部分企业海外发展战略尚不清晰,也未根据自身经营状况,制定具体目标。在开展海外投资时,没有清晰的长期战略极易导致冲动型投资和短期行为的发生,给企业带来损失。

 

 

4、海外投资的挑战

 

“风险、监管、人才”是海外投资面临的最主要三大挑战。大量实例证明,事先对风险准备不足、事中对风险不善应对、事后对风险不予总结改进是许多企业海外投资失败的主要原因。在“一带一路”倡议背景下,风险管理的思路更应得到全面更新。“一带一路”相关国家,大多情况复杂,单纯进行一时一地一方面的风险分析是远远不够的;企业应在全面分析风险的前提下,为自己和项目量身定制一套风险分析、预警及应对机制。

 

“监管”紧随“风险”(55%)被受访者选为目前海外投资的最大挑战之一。可见,随着国内外监管要求和执法力度的日益严格,企业越来越意识到事前了解监管环境、开展合规经营的重要性。

 

 

5、阶段性投资的挑战

 

以海外投资的全生命周期来看,“投资前”是最具挑战性的阶段。随着企业对国际化业务的深耕,与投资地区各方面差异导致的信息不对称,往往让企业制定海外发展战略时感到无所适从。企业开展尽职调查时,可以考虑借助国际专业服务机构的全球网络和渠道,最大程度地获取投资目的地的相关信息,正确衡量投资标的的回报情况。

 

“投资中”和“投资后”阶段的挑战也不容小觑。在“投资中”阶段,虽然大部分企业已经开始积极推行“本土化”经营,但总部对于具体项目和分支机构的管控能力尚未储备到位。对于“投资后”阶段,如何提高投后整合能力,完善持续性管理能力,加强投后评价监察能力,均是企业面临的问题。

 

 

6、推动项目商业风险的合理配置

 

推动项目商业风险的合理配置, 实现风险共担是融资的最关键考虑因素。实践中,企业越来越重视研究风险分担,强调项目的可融资性。尤其对于目前阶段重点开展的基础设施和能源项目投资开发方面,项目融资不仅强调完善的商务结构,而且必须想方设法实现最低担保、有限追索项目融资。

 

 

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